Gearing – Bedeutung

Ein Verschuldungsgrad, oder Gearing-Ratio, ist eine Finanzkennzahl, die die finanzielle Verschuldung oder das Risikoniveau eines Unternehmens misst. Gearing-Ratios vergleichen die Verschuldung eines Unternehmens mit anderen Finanzkennzahlen, wie z.B. Vermögenswerten oder Eigenkapital. Verschuldungskennzahlen sind wichtige Instrumente der Fundamentalanalyse, da sie Aufschluss darüber geben, wie ein Unternehmen seine Geschäfte finanziert und ob es eine Phase finanzieller Instabilität überstehen kann.

Wie berechnet man den Verschuldungsgrad?

Es gibt viele verschiedene Gearing-Ratios, die jedoch alle die Verschuldung eines Unternehmens in ihre Berechnungen einbeziehen und mit anderen finanziellen Variablen vergleichen.

Einige der gebräuchlichsten Gearing-Ratios sind:

Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital

Dies ist der gängigste Verschuldungsgrad. Er misst die Gesamtverschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital. Je niedriger der Verschuldungsgrad, desto besser, und umgekehrt. Hier ist die Formel für den Verschuldungsgrad:

Verschuldungsgrad = Gesamtverschuldung ÷ Gesamteigenkapital

Schuldenquote

Die Schuldenquote setzt die Gesamtverschuldung ins Verhältnis zum Gesamtvermögen. Je niedriger der Verschuldungsgrad, desto besser, und umgekehrt.

Verschuldungsgrad = Gesamtverschuldung ÷ Gesamtvermögen.

Eigenkapitalquote

Die Eigenkapitalquote misst das gesamte Eigenkapital im Verhältnis zum Gesamtvermögen. Im Gegensatz zu den anderen Verschuldungskennziffern gilt: Je höher die Eigenkapitalquote, desto besser und umgekehrt.

Eigenkapitalquote = Gesamtes Eigenkapital ÷ Gesamtvermögen

Zur Veranschaulichung werden wir den Nettoverschuldungsgrad verwenden. Der Nettoverschuldungsgrad wird genauso berechnet wie der Verschuldungsgrad. Hier ist die Formel für den Nettoverschuldungsgrad:

Nettoverschuldungsgrad = (LTD + STD + Kontoüberziehungen)/Eigenkapital der Aktionäre * 100

*Wobei: LTD ist die langfristige Verschuldung (Long Term Debt) und STD ist die kurzfristige Verschuldung (Short Term Debt).

*Das Verhältnis wurde mit 100 multipliziert, um es in Prozent auszudrücken.

Der Konsens ist:

  • Ein Verhältnis von über 50 % wird als hoch angesehen. Er zeigt an, dass ein Unternehmen Schulden zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit einsetzt und in Zeiten wirtschaftlicher Rezessionen oder höherer Zinssätze in finanzielle Schwierigkeiten oder sogar in den Konkurs geraten kann.
  • Ein Verhältnis von unter 25 % gilt als niedrig. Sie zeigt an, dass ein Unternehmen finanziell konservativ ist und Eigenkapital zur Finanzierung seiner Geschäfte einsetzt. Ein solches Unternehmen ist in schlechten wirtschaftlichen Zeiten oder in einem ungünstigen monetären Umfeld nicht von finanziellen Schwierigkeiten bedroht.
  • Ein Verhältnis zwischen 25 % und 50 % wird als optimal angesehen. Sie zeigt an, dass ein Unternehmen finanziell verantwortungsbewusst ist und ständig versucht, ein gesundes Gleichgewicht zwischen Fremd- und Eigenkapital zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit zu finden.

Wer verwendet Gearing-Ratios?

Kreditgeber

Kreditgeber verwenden Verschuldungskennzahlen, um festzustellen, ob ein Unternehmen Kredite zurückzahlen kann. Ein Unternehmen mit einer hohen Gearing-Ratio ist bereits hoch verschuldet und eignet sich möglicherweise nicht als Kreditnehmer. Dennoch ist zu beachten, dass nicht alle Schulden schlecht sind. Manchmal können Unternehmen in wachstumsstarken Branchen mit einer hohen Verschuldung davonkommen. Auch ein Monopolunternehmen, das keiner nennenswerten Konkurrenz ausgesetzt ist, kann es sich leisten, hoch verschuldet zu sein.

Anleger

Investoren nutzen den Verschuldungsgrad, um festzustellen, ob ein Unternehmen eine lohnende Investition ist. Im Allgemeinen bevorzugen Investoren Unternehmen mit soliden Bilanzen und niedrigen Verschuldungsgraden. Ein Unternehmen mit einem hohen Verschuldungsgrad bedient große Kredite und kann dem Anleger möglicherweise keine attraktiven Renditen bieten. Der Verschuldungsgrad lässt sich jedoch am besten mit dem Branchendurchschnitt vergleichen. Wenn beispielsweise der durchschnittliche Verschuldungsgrad in einer Branche bei 80 % liegt, kann ein Unternehmen mit einem Verschuldungsgrad von 70 % für einen Anleger als attraktiv angesehen werden.

Im Gegensatz dazu kann ein Unternehmen mit einem Verschuldungsgrad von 90 % als unattraktiv gelten. Investoren können auch die Verschuldungsquote betrachten, da sie Aufschluss über die Kapitalstruktur eines Unternehmens gibt. Hierbei handelt es sich um das Verhältnis zwischen dem gesamten Eigenkapital und der gesamten Verschuldung, anhand dessen ein Anleger feststellen kann, ob ein Unternehmen über eine angemessene Kapitalstruktur verfügt oder nicht.

Geschäftsführung

Das Management nutzt das Gearing, um wichtige Unternehmensentscheidungen zu treffen, die das finanzielle Gesamtrisiko des Unternehmens verringern. So kann ein Unternehmen, das im Vergleich zu seinen Wettbewerbern einen schlechten Verschuldungsgrad aufweist, beschließen, mit den Gläubigern über die Umwandlung ihrer Schulden in Eigenkapital zu verhandeln. Andere wichtige Entscheidungen, die die Unternehmensleitung treffen kann, um ihre finanzielle Belastung zu verringern, sind die Minimierung der Betriebskosten (Kostensenkung) oder der Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit.

Vorteile und Grenzen der Gearing-Ratios

Gearing-Ratios sind ein hervorragendes Maß für die Verfolgung des finanziellen Risikos eines Unternehmens. Sie helfen Unternehmen, ihre Verschuldung zu steuern, künftige Risikoquellen zu prognostizieren und wichtige Unternehmensentscheidungen zu treffen. Außerdem helfen sie Anlegern und Kreditgebern, die damit verbundenen Risiken abzuschätzen, bevor sie sich in einem Unternehmen engagieren.

Dennoch sind Verschuldungskennziffern keine umfassende fundamentale Kennzahl. Manchmal kann der Verschuldungsgrad anzeigen, dass ein Unternehmen stark fremdfinanziert ist und möglicherweise erhebliche finanzielle Risiken eingeht, aber das muss nicht der Fall sein. Aus diesem Grund müssen Verschuldungskennzahlen immer im Kontext von Größe, Geschichte und Branche betrachtet werden. Auf diese Weise können Investoren und Kreditgeber den akzeptablen Verschuldungsgrad eines Unternehmens genau bestimmen. Ein gut etabliertes Unternehmen kann zum Beispiel mehr Schulden aufnehmen, ohne dass dies Anlass zu Besorgnis gibt.

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FAQ

  • Wie lautet die Formel für die Gearing-Ratio?

    Nettoverschuldungsgrad (Netto-Gearing Ratio) = (Gesamtverschuldung/Eigenkapital) * 100 *Der Verschuldungsgrad wurde mit 100 multipliziert, um ihn in Prozent auszudrücken.

     
  • Was ist ein gutes Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital?

    Es besteht Einigkeit darüber, dass ein guter Verschuldungsgrad unter 50 % liegt. Dies würde bedeuten, dass ein Unternehmen den größten Teil seiner Geschäftstätigkeit durch Eigenkapital finanziert.